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(划重点)国信证券用工紧缺推动出口量价齐升

2023年01月12日 凉薯财经网

国信证券:用工紧缺推动出口量价齐升

国信证券:用工紧缺推动出口量价齐升 更新时间:2010-3-3 0:21:14   国信证券2日发布宏观周报指出,用工紧缺推动出口量价齐升,具体如下:

主要结论

用工紧缺推动出口量价齐升,2 月份宏观数据最主要的亮点为出口增50%以上。

关键逻辑与核心假设

节后沿海地区普遍出现用工紧缺,这是一个非常重要的宏观经济现象,反应出沿海出口企业订单增加,生产任务紧的情况。显然,这一现象与国信证券之前一再提示的两大出口复苏信号是紧密相关:从原料采购的角度,1 月中国大陆从日韩台进口大幅增91%证明大陆出口企业原材料采购大规模展开;从生产的角度,1 月用电量创出历史新高主要由工业推动,而出口对于我国工业具有举足轻重的作用。在原料采购铺开、生产设备启动的情况下,用工紧缺自然在情理之中。

用工紧缺下,“中国制造”的整体稀缺性有所提升,这无疑将有力地提升我国出口企业的定价能力。09 年4 季度,中国出口数量指数经历了一个快速的恢复,当前出口数量已近危机前水平,但价格仍在低位徘徊。沿海用工荒显示出口需求旺盛,生产饱满,是中国出口数量复苏持续的指针,也是出口价格恢复的重要催化剂。

2 月份宏观数据最主要的亮点仍是外贸。预计2 月出口同比增52%,进口增49%。其他实体经济数据方面,预计1-2 月工业增加值同比增22%,社会消费品零售增19.6%,城镇固定资产投资增16%。国信证券对于外贸、消费、工业增加值的预测均高于市场预期,其中又以外贸的幅度为最大。国信证券继续维持对于投资增速谨慎的态度,这不仅在于去年的基数原因,而且在于2009 年11-12月投资经济部类的景气程度已然出现较大下降。

预计2 月份CPI 同比上涨将达2.3%,由于存在春节所在月份倒置的因素,市场之前曾预期2 月CPI 同比涨近3%,现实情况明显低于预期,这其中最主要的原因是天气好转之后蔬菜价格涨幅快速回落。在CPI 连续2 个月低于预期的情况下,政策紧缩步伐将有所放缓。

与市场不同之处

市场担心用工紧缺导致出口企业成本上升,国信证券认为需求复苏带来的用工紧缺将提升“中国制造”的整体稀缺性,中国出口企业的定价能力加强,成本上升将被充分转移,中国出口复苏迎来量价齐升阶段。

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